26年沉浮！欣旺达王氏兄弟的跌宕江湖
发布日期：2023/11/20
大举出海、激进扩张、多轮融资，拆分上市……近期，欣旺达电子股份有限公司动作频频，正朝着成为锂电巨头的梦想加速狂奔。
时间回拨到1995年，那是王氏兄弟梦想的开始。
01.“偶然”中的“必然”
90年代，是风云激荡、英雄遍地的年代。
1993年，高中毕业的王明旺在工作一年后嗅到了商机，开启创业之路。事实上，王明旺前两次创业都小有起色，但最后均因创始人们理念不合而导致分家、失败。很快，一场大火将第三次机会送到了王明旺眼前。
1995年12月，索尼位于福岛的电池厂起火，100万块电池随之损坏报废。在电池库存骤减的重大打击下，市面上电子产品供不应求，价格飞涨。了解到这个行情的王明旺，以全副身家作为赌注，利用前期创业遗留的工厂设备成功组装出了一批电池并投放到市场中，为第三次创业淘到了第一桶金。
1997年，王明旺、王威两兄弟再度创业。作为广东本地人，王氏兄弟的公司取了一个颇有好彩头意味的名字——“欣旺达”。
02.“雷军们”背后的男人
欣旺达成立以后，主营业务仍然围绕之前的创业经历展开，主要做镍氢电池以及当时已经兴起的锂电池模组的OEM和ODM供应商、后期的锂电池Pack，集中应用在手机、随身听等消费领域。1999年，凭借质优价廉的产品，欣旺达成功跻身康佳供应链，而这笔业务的拓展，也成为欣旺达腾飞的起点。
有了康佳这个上市公司的背书，欣旺达很快又拿到飞利浦、ATL、NEC、海尔、三星、OPPO等多家国内外大厂订单，并在2011年借道ATL，成为了苹果iPhone3和iPod电池的供应厂，占比一度高达20%。同年，欣旺达于科创板上市，成为国内当之无愧的消费电池龙头企业。
一切似乎都在向好的方向发展。然而次年iPhone4的供应商却变成了德赛电池，直接导致欣旺达净利润大跌13%。但借助国产智能手机发展的磅礴浪潮，欣旺达在苹果的“背刺”下挺了过来。小米、华为、中兴、魅族等诸多国内厂商纷纷选择欣旺达合作，再次将其送上发展“快速路”：2014年净利润突破1.68亿，营收42.79亿，较前一年增长超过90%。
03.一场豪赌
荷包鼓起来的欣旺达，将眼光瞄准了动力电池。
2014年，欣旺达成立汽车电池子公司并收购东莞锂威，开始涉足电芯业务。这并不是王氏兄弟的突发奇想，而是“蓄谋已久”。2008年，“新能源汽车”一词首度写入政府工作报告，并借助北京奥运会大力推广，由此揭开了中国新能源汽车强势崛起之路。同年，欣旺达成立事业部开始研究动力PACK，业务涉及动力电池电芯、模组、BMS（电池管理系统）和PACK（电池包）等核心环节。虽然初期动力电池板块业务贡献不足，前三年仅有1800万利润，但随着国内新能源行业发展，动力电池业务发展前景也日趋明朗：2013年，该板块营收已达1.88亿，同比增长144%。
正是看到新能源行业发展的无限可能，王氏兄弟在2014年做出了上述决定，并在欣旺达后续发展中，对动力电池业务寄予厚望。
然而现实却显得有些残酷。虽然抱上了吉利、雷诺的“大腿”，但在初期欣旺达的日子也并不好过。彼时国内市场中宁德时代已成长为庞然巨物，一手掌控了动力市场半壁江山；欣旺达要与比亚迪、中创新航、国轩高科LG、蜂巢等等知名厂商一同抢占其余份额，2020年甚至跌出了装机量前十的位置，导致欣旺达动力连年亏损，到今年上半年已累计超32.46亿元。
而王氏兄弟的疯狂豪赌、不断扩张，则让公司负债率长期处于高压位置，截至今年9月，负债率虽略有下降，但仍有59%，总负债达到465亿元。按照欣旺达此前的投资计划，截至2022年年末，欣旺达发布的动力电池拟建项目合计产能计划已接近240GWh，计划投资金额超过1050亿元。
钱，从哪里来？
04.与“宁王”的较量
也许是“欣旺达”这个名字真的有运气傍身，这次王氏兄弟再次迎来了“白衣骑士”们。
2021年新能源汽车市场彻底爆发，导致终端需求暴增。作为占据了整车成本的1/3的动力电池，其分配权牢牢掌握在以宁德时代为首的电池制造商手中，让一众车企陷入“抢”电池的尴尬境地。
巨大的供应缺口、材料成本上涨压得车企们喘不过气来，寻找新的电池供应商成为车企们最迫切的命题。在这场车企、电池厂商、原材料商、地方政府的多方博弈中，有技术、有潜力、有可控的欣旺达成了最优选择。2022年2月，以蔚小理为首的19家企业入股欣旺达，合力将其送上牌桌，与“宁王”掰手腕。
这是车企们的去“宁王”化的自救之举，也给欣旺达来带全新的机遇。入股不仅直接带来24.3亿元融资，也让欣旺达的客户名单稳步增长：2022年，欣旺达拥有德国大众、沃尔沃、雷诺、日产、东风、广汽、上汽、小鹏、理想等客户，电池出货量达到12.11GWh，位列全国前五、世界前十，营收接近130亿元。
05.资本游戏
就如同欣旺达迅猛扩张的脚步一般，融资的脚步也已无法停止。
自2021年8月欣旺达动力首次向母公司欣旺达以外的投资人股权融资起，包括增资和债转股等共吸引7轮募资，除欣旺达外，先后引入高管员工、产业资本、国有资本等外部股东多达70余家，估值则从36亿上升至355亿，不到两年增加10倍，已超过其母公司的估值289亿元。
今年7月，欣旺达宣布，将拆分子公司欣旺达动力至深交所创业板上市。根据中国证监会官网消息，欣旺达动力已于10月15日同中信证券签署上市辅导协议，正式启动IPO进程。拆分完成后，欣旺达以消费类锂电池为主体业务；欣旺达动力的主要业务则为动力类锂电池的研发、生产和销售。
这又是王氏兄弟一场赌博。如果分拆上市，一方面欣旺达动力有可能冲击市场前三；而另一方面欣旺达动力将从母公司分走近30%总资产、超过一半的净资产，单只承担10%左右的债务，欣旺达有被掏空风险。王氏兄弟又要如何向欣旺达的股东及投资者交代？
来源：锂先声 作者：小声
