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跨界光伏,“水牛奶之王”皇氏集团期望实现业绩翻身

发布日期:2023/6/2


           光伏,近两年资本市场最热门的概念之一,风头甚至盖过白酒、区块链、元宇宙。


          有前景和钱景的地方,从来都是热闹非凡,搞牛奶的、搞房地产的、做玩具的、养猪的、造纸的、搞建筑装饰的,都要来跨界光伏。押注光伏,成了逆天改命的财富密码。


       “水牛奶之王”皇氏集团就是“追光者”的一员。2022年报显示,皇氏集团于当年4月22日战略与发展委员会召开会议,提出打造“百亿级乳企”,重点落实“奶水牛种源芯片”战略, 推进“农光互补”、“牧光互补”等。


        从时间上看,皇氏集团跨界光伏有一年时间。


          跨界通常有两种方式,一是关联性跨界,即与主业相关或在同一产业链上跨界,另一种是无关性跨界,企业跨入的是新兴或陌生领域,与产业链等无关甚至与主营业务完全不搭界。


          水牛奶属于乳业,与光伏看似不搭边。不过,皇氏集团的跨界,是属于关联性跨界,公司将光伏和乳业结合起来。


          2022年报显示,皇氏集团基于公司自身大量的牧场、厂房屋顶资源,通过子公司皇氏农光以“农光互补”“牧光互补”进入光伏业务领域,布局产业前端,联合开发户用光伏,并通过在牧场、乳品加工厂建设光伏电站等方式,除降低牧场、工厂的建设成本外,解决部分自身用电问题有效降低用电成本,并降低公司碳排放。


           光伏业务对皇氏集团业绩影响如何?2022年报中,该部分业务营收1209万元,占营收比例0.42%。数据来看,影响还不大。2021年没有光伏相关收入。



           2023年一季度,皇氏集团营收同比增长53.83%,公司称主要为光伏组件销售、EPC业务收入增加所致。不过,光伏业务具体带来多少营收一季报没有详细数据。


          从一季报的披露来看,皇氏集团光伏业务确实有所成绩,但能否真正改善公司业绩,还有待观察。2023年一季度,公司营收增长53.83%,但净利润487.96万元,下滑93.62%,扣非净利润亏损2513.99万元,下滑89.06%。


           股价表现上,5月10日收盘,皇氏集团报价5.77元,总市值50.15亿元。回顾历史走势,皇氏集团跨界光伏以来冲高回落,最新股价相较于前期高点11.02近乎是腰斩状态。2月份至今,皇氏集团股价单边下行,跌幅36%。



            皇氏集团能否借助光伏实现业绩翻身,还有待观察。



连续两年亏6亿,跨界光伏求转机


          资料显示,皇氏集团有“水牛奶之王”的称号,支柱产业是以水牛奶、发酵乳、巴氏鲜奶为核心的特色乳品业务,公司乳品业务涵盖从牧草种植到奶水牛育种、奶牛养殖、乳品加工、销售服务的全产业链。


          业绩水平上,2017年以来,皇氏集团的业绩表现并不理想,主要是净利润和扣非净利润拉胯。


            具体来看,2018年,皇氏集团净利润亏损6.16亿元,亏损数额相当于此前数年的净利润。2020年和2021年,皇氏集团分别亏损1.37亿元和4.72亿元,两年亏6亿元。



          2022年,皇氏集团扭亏为盈1202万元,但并非主业贡献,扣非净利润亏损1.06亿元。至此,公司扣非净利润连续亏损3年。


         正是在如此业绩之下,皇氏集团宣布跨界光伏热点赛道。在跨界光伏之前,皇氏集团也有过其他跨界动作。


         根据券商研报,皇氏集团2014年起向文化传媒领域积极转型。通过收购和投资御嘉影视、盛世骄阳、北广高清等标的,公司大举布局从内容到平台的文化板块全产业链,形成了乳业及文化传媒业务双主业协同发展的格局。


            2020年3月,皇氏集团又宣布与商汤科技在人工智能关键领域开展深度、立体的合作。这一动作,也被外界认为是皇氏集团跨界人工智能的动作。


            近期,有投资者提问皇氏集团,公司曾计划和商汤科技合作进军ai人工智能领域,作为和光伏一样前景看好的行业,公司是否计划重启人工智能ai方面的合作?


          2023年3月30日,皇氏集团方面回复,截至目前,公司与商汤科技暂未有新项目合作计划。


          皇氏集团2022年报的业务营收占比来看,乳制品、食品占81%,占据绝对主力,而公司扣非净利润连亏三年,这说明皇氏集团此前的跨界并不成功。


          此次跨界光伏,皇氏集团期望实现业绩翻身。



百亿大手笔,皇氏集团钱从哪来?


         2022年,公司在光伏领域的动作颇多。


          比如2022年8月22日晚,皇氏集团宣布,拟投建“年产20GW TOPCon超高效太阳能电池和2GW组件”项目,总投资额约100亿元,项目由公司持股45%的皇氏农光互补(广西)科技有限公司牵头,在安徽阜阳经开区管委会辖区内新设立公司作为投资主体投资建设。


        根据建设计划,到2023年6月1日前完成一期10GW TOPCon超高效太阳能电池项目建设并实际投产;至2024年6月1日前完成二期10GW TOPCon超高效太阳能电池项目建设并实际投产。


        皇氏集团公告,项目全部建成且达产后,预计可实现总年销售额不低于170亿元,年税收不低于4亿元。


        截至2022年三季度末,皇氏集团货币资金仅6.62亿元,短期借款高达10.94亿元,一年内到期非流动负债4.29亿元。这样的财务情况,皇氏集团如何完成百亿光伏项目?


          对此,深交所下发关注函,要求公司详细说明在光伏项目中的投资模式、需承担的义务、预计初始及后续的投入资产规模或投资金额以及项目出资、建设及运营的时间安排等。


           有关资金方面,皇氏集团回复,本项目相关建设所需资金由双方设立的项目公司自筹。其中厂房基建、机电工程、废水处理、生活区办公区配套设施等建设及装修费用全部由地方政府垫资修建。此外,地方政府提供约8亿元设备采购补贴。


            2022年8月24日晚,皇氏集团公告,子公司皇氏农光互补公司与宾阳县人民政府、华能新能源广东分公司签署了《宾阳县新能源分布式光伏一期项目投资协议书》,项目投资约10亿元。


             对于合作模式,皇氏集团表示,由华能新能源广东分公司负责整县屋顶分布式光伏项目投资和运维,皇氏农光互补公司不负责出资,仅负责项目的开发、设计和 EPC总包施工,获得施工收益。


           在光伏领域,皇氏集团在2023年也有一些动作。


            2023年1月,皇氏集团公告,子公司皇氏农光互补公司于1月13日与晶华新能源共同设立合资公司,其中皇氏农光互补拟以自有或自筹资金认缴出资金额600万元,持股占比 60%,合资公司主要从事光伏设备及元器件制造等业务。


           同月底,皇氏集团公告,子公司皇氏农光互补公司与深圳黑晶光电签署了协议,共同推进TOPCon/钙钛矿叠层电池产品技术的研发、生产及产品应用。


           一番操作下来,2022年,皇氏集团光伏相关业务营收占比0.42%,对业绩影响并不大。2023年一季度,皇氏集团营收同比增长53.83%,公司称主要为光伏组件销售、EPC业务收入增加所致。


             营收增长,但皇氏集团主业亏损的情况依然存在。2022年,公司扣非净利润亏损1.06亿元。2023年一季度,公司净利润下滑93.62%,扣非净利润亏损2513.99万元,下滑89.06%。


          在皇氏集团“追光”的过程中,公司股价经历了冲高回落的过程。


           2022年4月27日开始,也就是公司战略与发展委员会提出推进“农光互补”、“牧光互补”几个交易日后,皇氏集团股价震荡上扬,从3.86元上涨至2022年8月底的11.02元,涨幅180%。


          自11.02元高点之后,皇氏集团股价震荡走低,最新价5.77元相较于前期高点近乎是腰斩状态。皇氏集团未来走势如何,还要看光伏业务的进展和业绩贡献程度。


来源:德林社

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