天顺风能净利暴增115%，转型红利全面兑现
发布日期：2026/9/1
日前，天顺风能发布2026年半年报，营业收入20.2亿元，同比‑7.76%；归母净利润1.16亿元，同比大幅增长115.57%；扣非归母净利润1.08亿元，同比大幅增长107.82%。
笔者根据半年报分析，该公司营收下滑但利润翻倍，主要应来自业务结构优化、高毛利板块拉动、去年同期基数偏低三大因素。
可以说，天顺风能早已不是单一的风电塔筒制造企业，而是在风电产业链上中下游都有布局的多元化风电企业。在产业链上游，该公司以塔筒制造起家，逐步拓展至叶片、模具及复合材料新产品。在产业链中游，其已建立涵盖单桩基础、导管架基础、漂浮式风电基础及海上升压站、换流站的全谱系海工产品体系。在产业链下游，该公司持续推进风电场"开发—建设—运营—售电"全产业链运营，并积极培育绿电交易与绿电直连等新型业务模式。
2026年上半年，天顺风能的风电装备营收12.8亿元，比前一年同期减少1亿元；新能源发电营收6.13亿元，比去年同期减少8000万元；其他业务营收1.25亿元，比去年同期增加1000万元。两大主营业务板块的营收全部出现下降，是其总营收同比‑7.76%的主要原因。
但进一步细分可以发现，天顺风能的风电海工装备业务营收达到了4.68亿元，同比大涨126.17%。该公司广东、浙江、海南多个海上导管架项目二季度集中交付，揭阳、阳江海工基地产能充分释放。其在南方风电海工装备市场的占有率，已经处于行业领先地位。
与之对比的是，天顺风能主动收缩了毛利率过低的陆上塔筒业务，营收8.13亿元，同比‑30.77%，从而优化了整体盈利结构，支撑了归母净利润的增长。
2026年上半年，天顺风能的风电装备营收占比为63.43%，相比去年同期增加了0.35个百分点；新能源发电营收占比则下降了1.3个百分点，为30.36%；其他业务的营收占比从去年同期的5.26%提升到2026年上半年的6.21%。
从这里可以看出，天顺风能的新能源发电业务占比，相对绝大多数风电制造企业而言，都属于非常高的水平。
据半年报显示，该公司累计在运风电场容量已达到2251.4MW，其中在2026年6月，湖北京山风电场、钟祥风电场合计新增并网容量468.4MW，上述新增并网项目将于下半年起贡献发电收入。随着自营电站并网容量稳步增长，天顺风能发电业务现金流贡献有望进一步增强。
天顺风能的新能源发电业务不仅装机量大，而且毛利率也比较高。虽然在2026年上半年该业务的毛利率从去年同期的65.53%下降至59.42%（风电开发环节的毛利率都在下降，该公司降幅已算小的），但其仍然比其他业务高出太多。这是该公司最核心的利润来源，贡献接近87%的主营利润存量，是其净利润增长的关键。
另外，天顺风能在2026年上半年的国外营收达到了2.29亿元，相比去年同期增长了300%以上，促进其国外营收占比显著提升近8个百分点，达到了11.33%。
然而，由于该公司还处在大力开拓海外市场的阶段，投资较大，导致其国外业务的毛利率为-6.26%。
随着其德国库克斯港海工基地投产，其14米级超大型单桩能力与欧洲存量产能之间形成明显产品代差，建成后将直接对接欧洲海风核心市场的本地化交付需求，并有助于降低欧盟碳边境调节机制（CBAM）对出口成本的影响。
天顺风能另一个在近期备受关注的业务是油气船舶制造。据半年报显示，该业务产品周期相对稳定、附加值较高、市场竞争相对不充分，可与风电海工的政策性周期形成有效互补。
并且，双线并行的平台化结构使公司能够围绕同一类码头资源、同一套大型钢结构建造管理体系，灵活响应风电海工与油气船舶两类客户需求，对外形成覆盖风电海工基础、油气浮式装备与船舶建造的综合海工装备供应能力。
2026年上半年，天顺风能公司签订FPSO船体建造合同；2026年7月，又相继获得多艘原油油轮及成品油轮建造订单，标志着公司海工建造能力获得国际主流船东认可，正式从风电海工装备制造跨入主流大型商船建造市场，油气船舶业务线的成长空间进一步打开。
值得注意的是，该公司承建的首艘FSO PTSC LDV项目已于2026年上半年下水、6-7月命名启航并交付，奔赴越南Lac Da Vang油田投入运营。
来源：风电世界
