240亿大扩产！全球磷酸铁锂一哥湖南裕能率先吹响号角
发布日期：2026/7/24
一涨、一停、一扩张，全球磷酸盐正极材料“一哥”湖南裕能三日之内连发重磅消息。
7月17日晚间，湖南裕能（301358）发布公告称，拟在贵州省黔南布依族苗族自治州瓮安县投资建设“贵州裕能（瓮安）矿化一体新能源电池材料循环产业项目”，项目总投资约240亿元，总建设周期预计为5年。
该项目将涵盖80万吨磷酸铁锂、100万吨磷酸铁及其上游产业链项目，包括磷源（磷矿开采、选矿、磷化工及生产磷酸所需的硫酸）、铁源（硫铁矿等）、碳酸锂加工及锂电池回收等，项目用地规模约3900亩。
公司表示，计划在项目正式开始建设后的18个月内投资50-80亿元，后续将根据未来市场需求等情况调整实施节奏。
同一日，公司自2024年6月公告的福泉市双龙园区50万吨/年铜冶炼及配套项目被决定终止。
这项原定一期投资35亿元，建设20万吨/年铜冶炼联产80万吨/年硫酸、80万吨/年蒸汽（硫酸和蒸汽为副产品）的项目计划，截至今年5月31日，仅完成投资总额5亿元。
一面紧急叫停铜冶炼，一面大举扩张锂产能，湖南裕能的战略急转并非无的放矢。
就在宣布“砍铜扩锂”的两天前，湖南裕能才向客户发布调价函，宣布自2026年8月1日起，对旗下全系列磷酸铁锂产品价格统一上调2000元/吨。
据湖南裕能在调价函中表示，自3月以来，硫磺、磷酸、硫酸亚铁等磷酸铁锂核心原材料价格持续上行，磷酸铁价格已从年初每吨约1万元涨至1.5万元，涨幅超过50%；且当前磷酸铁占铁锂加工费比例高达70%以上。成本上涨持续压缩生产制造环节利润空间，给公司生产经营及资金周转带来巨大压力。
与此同时，下游新能源汽车、储能市场需求持续稳步增长，行业优质有效产能供给持续偏紧。7月开始，行业开工率高达90%，特别是高端产能持续偏紧。公司自今年检修以后，持续满产，但目前今年新增产能已经无法满足所有客户的订单增长需求。
简言之，上游成本全面攀升与下游需求的刚性增长，共同支撑起正极材料企业对磷酸铁锂周期性价格反弹行情的强烈信心。
为涨价蠢蠢欲动的上游企业，并不只有湖南裕能一家。
据《每日经济新闻》报道，在行业协会牵头组织的闭门会议里，涨价已经成为一大主要议题，参会企业普遍有提价意愿。
龙蟠科技（603906）、富临精工（300432）、德方纳米（300769）、安达科技（920809）等多家正极材料上市公司龙头，都已明确表露涨价情绪，或将提价诉求摆上与下游客户的谈判桌。
回顾湖南裕能自身，除抓住这波锂价行情以外，本轮扩产也有不小的危机感在内。
就在今年4月，湖南裕能才刚刚完成在A股的第一笔定向增发融资47.88亿元；5月21日，公司又宣布启动赴港上市计划，再图拓展融资渠道。
要知道，此时距离湖南裕能2023年上市A股并募资45亿元，才仅仅过去三年。而在这三年里，行业经受碳酸锂价格从50多万元/吨到一度跌破6万元/吨大关的严重冲击。
如今形势刚刚逆转，湖南裕能便着急扩充军备。一方面，是公司在全球市占率约占30%的同时，产能利用率高达113.76%，仅超负荷生产已不够满足进一步发展；另一方面，则是公司以往最大的靠山，第一大客户兼第三大股东宁德时代（300750）如今有些“靠不住”了。
自2020年12月宁德时代Pre-IPO轮入股湖南裕能，二者之间的关系就密不可分。
作为公司第一大客户，宁德时代去年为湖南裕能贡献了102.95亿元的销售额，占当年总销售额的29.73%。
然而，自上一份期限在2022年至2024年的磷酸铁锂保供协议失效，宁德时代与湖南裕能之间还未签署新的长期合作协议。
今年6月，宁德时代公告减持后者不超过2530.02万股股份，相当于公司总股本的3%。据估算，若“宁王”选择顶格减持，最高套现金额或超20亿元。
消息放出当日，湖南裕能超60亿元市值在一日之内灰飞烟灭。
眼见着“铁饭碗”即将变成“瓷饭碗”，宁德时代与其他上游伙伴的关系却打得火热。
去年5月，万润新能（688275）就与宁德时代约定，2025年5月至2030年5月间，向后者供应磷酸铁锂正极材料约132.21万元，年供货量约26.5万吨。
今年1月，容百科技（688005）公告称，将在2026年至2031年期间，向宁德时代供应305万吨磷酸铁锂，甚至夸口订单预计超1200亿元（后因“牛皮吹破”涉嫌误导性陈述被罚）。
7月8日，富临精工（300432）31.75亿元定增募资获深交所受理，宁德时代拟以现金方式一次性全额认购，并成为公司持股5%以上股东。
过去三年，该公司对前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例分别为69.92%、71.25%和80.45%，其中对宁德时代的销售金额占比分别为35.65%、53.01%和68.04%。
也难怪会有媒体，会将湖南裕能定位为宁王“旧爱”。
暂不论未来前景，对于湖南裕能而言，2026年也算得上是喜忧参半。
喜的自然是锂价上扬的积极信号，为公司带来久违的强劲业绩增长。
2026年第一季度，湖南裕能营业收入达到149.7亿元，同比增长121.31%；归母净利润、扣非净利润则分别实现13.56亿元、13.39亿元，较上年同期分别暴增1337.77%、1476.04%。
十数倍的盈利激增，几乎是将自2023年第一季度起出现七个季度单季盈利同比下滑的湖南裕能，带回到了2022年时的业绩增速巅峰。
而13.56亿元的单季度净利润是什么概念？这一数字已经超过湖南裕能2025年的全年净利润总和。
忧的则是接连发生的安全事故，正在拷问这家“全球第一”的生产管理及风险防控水平。
5月15日，云南省应急管理厅就曾点名要求，深刻汲取今年云南裕能“1·21”中毒窒息等典型事故教训，加强新能源行业领域安全管理工作。
事后调查报告显示，该事故造成二死二伤的严重后果，直接经济损失约人民币328万元。
5月27日，才被省厅点名的云南裕能突发火灾。据当地媒体报道，安宁市草铺一新能源工厂起火，目击者称天上浓烟弥漫，起火建筑上能看到“裕能电池厂”的字样。
而此时，距离湖南裕能宣布拟筹划赴港上市计划，才仅仅过去五天。
不靠宁德时代过活，公司还能否保持其优势的行业地位？240亿元扩产计划，是湖南裕能为此投下的第一份重磅筹码。
赌对了，进一步巩固全球龙头地位，吃下行业复苏的最大红利；赌错了，则可能背上沉重的产能包袱，重蹈上一轮扩产潮中同行竞争对手产能闲置、盈利倒挂的覆辙。
而如何在产能规模迅速扩张的同时，兼顾安全管理的平衡，也将直接决定这笔百亿投资的最终成色。
来源：星球储能所 作者：临渊
