金盘科技：AIDC订单爆发+盈利拐点显现，SST进展成关键看点
发布日期：2026/4/24
事件：公司发布2025年及2026年Q1业绩。2025年公司营收72.9亿元，同比+5.7%；归母净利润6.6亿元，同比+14.8%；扣非净利润6.1亿元，同比+10.6%。2026Q1公司营收15.23亿元，同比+13.41%，归母净利润1.12亿元，同比+4.8%，其中股权激励影响-0.14亿元，转债列支利息-0.11亿元，汇兑损失-0.17亿元，剔除以上影响公司归母净利润可实现1.54亿元，同比+43.8%。
公司Q1海外及AIDC订单大超预期。2026Q1公司新签销售订单33.44亿元，同比+64.48%；截至26Q1末，公司在手订单90.04亿元，同比+26.02%。订单增长主要来源于海外市场及数据中心领域。
➢ 海外：26Q1海外订单实现22.52亿元，同比+280.73%，占2026Q1新签销售订单比例67.34%；截至26Q1末，海外在手订单51.40亿元，同比+82.48%，占2026Q1末在手订单比例为57.08%。
➢ 国内：在价格竞争加剧的背景下，公司主动优化订单结构，聚焦优质客户与高效益订单，26Q1国内销售订单实现10.92亿元，同比-24.24%。公司正在积极拓展数据中心、储能、工业企业电气配套等业务领域，并采取措施进行控本，以降低价格竞争带来的不利影响。
➢AIDC领域：26Q1实现销售订单17.35亿元，同比+278.45%。在手订单37.63亿元，同比+116.66%。
海外及AIDC领域交付加速，客户数量大幅提升。2025年，公司海外销售收入达22.98亿元，同比+16%。2026Q1公司海外销售收入6.18亿元，同比+67.55%。从行业看，2025年公司AIDC及IDC等数据中心领域实现收入13.37亿元，同比+196.78%，2026Q1公司数据中心领域变压器收入3.83亿元，同比+103.8%。公司产品已覆盖全球87个国家，2025年国内外新增客户754家，国内外市场加速推进。
SST、HVDC、非晶合金变压器等新兴领域加速推进。公司已完成SST样机的设计及生产，并持续迭代相关技术及产品。HVDC产品正式点亮金盘科技AIFactory智慧工厂，完成核心算力基础设施全面部署。“非晶合金铁芯数字化工厂项目”非晶带材产线一次投产成功。干式变压器领域，公司成功研发出适用于“沙戈荒”特殊环境的C4、E4等级产品及10MW大容量储能配套干式变压器。液浸式变压器领域，首台80MVA定制化液浸式变压器成功投运欧洲市场，完成345kV超高压大型电力变压器海外交付。储能领域，公司自主研发的25MW/35kV高压直挂储能系统通过中国电科院硬件在环测试认证，第3代首套10kV6.25MW/21.63MWh系统完成研制及并网测试。机器人领域，公司成功开发多款智能工业机器人，智能焊接机器人产品荣获“维科杯优秀产品奖”。
盈利预测：考虑到AIDC需求高增，我们预计公司2026-2028年归母净利润为9.24/15.29/19.90亿元，对应2026-2028年PE为46.1/27.8/21.4倍，维持“增持”评级。
来源：新能源思享
