总市值达102亿港元!国鸿氢能登陆港交所
发布日期：2023/12/5
12月5日，国鸿氢能科技(嘉兴)股份有限公司（以下简称：国鸿氢能） 正式在港交所主板挂牌上市。IPO发行价19.66元/股，开盘股价为16.50港元，盘中最大跌幅达26%。截止收盘涨幅1.02%，收至19.86港元，总市值达102亿港元。
国鸿氢能成立于2015年，专注于研究、开发、生产和销售氢燃料电池电堆与氢燃料电池系统。其中，氢燃料电池电堆作为系统的核心部件，对整个氢能行业的发展起到了至关重要的作用。随着公司技术的不断进步和市场地位的提升，国鸿氢能的产品逐渐在行业中处于领先地位。
迄今为止，国鸿氢能建立的氢能商业化应用的产品组合主要包括重型卡车和公交等运输应用，亦应用于物流车、叉车、有轨电车、船舶、分布式发电与备用电源等领域。此外，搭载国鸿氢能氢燃料电池产品的车辆亦已在广东省、山东省、河北省、浙江省、陝西省、内蒙古、天津及北京等20个省级行政区稳定运行。
截至2023年11月18日，装载了国鸿氢能产品的商用车数目在全国氢燃料电池商用车市场的保有量占比超过50%；截至同日，国鸿氢能氢燃料电池电堆的出货量已超过650兆瓦。
氢燃料电池电堆行业中，国鸿氢能市场份额第一。出货量方面，根据弗若斯特沙利文的资料，2022年中国氢燃料电池电堆的市场规模约716.6MW，其中CR5占84.9%，国鸿氢能氢燃料电池电堆出货量为175.2MW，市占率24.4%，出货量和出货价值均排名行业第一。
在产能端。国鸿氢能现于广东省云浮市的生产基地制造和组装模压柔性石墨双极板、氢燃料电池电堆以及氢燃料电池系统，并计划在中国多个地区建设更多生产基地。事实上，国鸿氢能的云浮生产基地于2017年投产，是当时全球最大的氢燃料电池电堆生产基地，并自此及直至2023年11月18日持续保持行业领先的行业水平。
营收方面，国鸿氢能的氢燃料电池电堆的平均售价从2020年的2914.2元人民币/千瓦降至2023年5月31日的1727.6元人民币/千瓦，三年多时间降幅达40.7%；氢燃料电池系统的平均售价从2020年的1.04万人民币/千瓦降至2023年5月31日的3756.5元人民币/千瓦，三年多时间降幅63.96%。主要由于氢燃料电池系统售价整体呈下降趋势及每千瓦平均原材料成本下降所致。
在平均售价随成本快速下降后，氢燃料电池系统的销量从2019年的8300千瓦增至2022年的13.13万千瓦，三年复合增速高达151%，这带动了国鸿氢能收入的快速提升，2020至2022年，公司的总收入分别为2.27亿、4.57亿、7.48亿元，年复合增速高达81.66%。
但美中不足的是，国鸿氢能面临盈利困局。据其招股说明书，2020-2022年国鸿氢能营收分别为2.27亿元，4.57亿元，和7.48亿元，对应净亏损分别为2.21亿元，7.03亿元和2.8亿元，3年累计净亏损约12亿。2023年1-5月实现营收1.43亿元，同比增长147%，亏损0.88亿。
关于2022年成本大幅增加，公司表示是，应部分客户要求，并为了满足客户更全面及随时可用的氢燃料电池解决方案，所以公司从第三方供应商采购储氢系统及电池，并将连同氢燃料电池系统一起提供，进而导致出成本上升。
值得一提的是，根据弗若斯特沙利文的资料，在利好政府政策落地的推动下，氢能需求将进一步得到刺激，氢能应用将不断拓宽，特别是氢燃料电池——氢燃料电池系统的销售量预计将以99.2%的复合年增长率在2027年年底前增至25,027.0兆瓦，且预计2030年中国氢燃料电池汽车的数量将超过100万辆。
来源：福布斯中国
