融资图谱解码：储能三大赛道为何被资本围猎？
发布日期：2026/10/16
2026年，储能赛道融资依旧火热，但内部分化显著。
相关机构数据显示，2026年上半年全球企业储能资金总额达89亿美元，同比下降2%，但交易笔数从55笔跃升至73笔，增长33%。
资本没有离场，而是变得更挑剔、更谨慎。
国内一级市场中，1到10月，美克生能源、度能科技、星辰新能、远信储能、为恒智能、华致能源、海尔新能源、临阁能源、沃太能源、亿兰科、京清数电、攸能创、轻舟能科、启能新材、朗雄能源、晟坤新能、易池新能、清源合一、相变储能、晶核能源、恒辉科源、欣旺达动力、宏储能芯、赣锋锂电、众钠能源、青钠科技、瓦时动力、中钠时代、海四达钠星、钠美科技、隐功科技、中国钠电集团、兆钠新能源等30+国内代表性储能产业链企业已完成了新一轮融资。
这些企业涵盖系统集成、液流电池、钠电池、锂电池、资产运营、PCS/电力电子、EMS/储能数字化、飞轮储能、相变储能等产业链多个环节。
资金更集中地流向三类资产：一是新型电池/储能技术路线；二是能进入工商业、AIDC、海外等高价值场景的系统与电力电子公司；三是具备真实项目落地、电力交易和资产运营能力的平台型企业。
与之呼应的是，随着产业逐渐走向成熟，对比过去几年，A轮、B轮、Pre-IPO轮融资明显增多，资本正在把弹药集中投向接近商业化验证、有订单和交付能力的头部公司。
旧的估值锚在松动，新的叙事在生长。2026年1至10月的储能融资图谱，恰好记录下这场资本迁徙的完整轨迹。
三大热门赛道：工商业储能、液流电池和钠电池
2025年储能融资呈现“总量收缩、结构剧变”特征，国内融资金额腰斩，但单笔大额融资频现，以天使轮、A轮融资占据主导。
2026年则是这一转向的深化与兑现，资本从广撒网全面转向精准押注，融资阶段、技术路线和投资主体都呈现出新的特征。
从赛道分布看，锂电主链融资偏谨慎，钠电、长时储能、工商业储能、AIDC电源/PCS、数字化与出海资产运营更受关注。
系统集成硬件投资持续下滑，资本不再追逐储能标签本身，而是为技术壁垒、全球化能力和可持续的商业模式买单。
工商业储能：从卖柜体转向全栈能力
工商业储能的一级融资今年仍然活跃，但资金用途发生了明显变化。
过去资本愿意为制造和渠道能力买单，现在更看重企业是否具备自研PCS、EMS、BMS协同、云端调度、海外认证和本地化服务能力。
例如，为恒智能在Pre-IPO轮引入国机集团旗下基金，体现产业资本对自研电力电子和系统控制能力的认可；亿兰科获得时代伯乐追加投资，资金投向制造中心、海外服务和AIDC电源、SST模块；华致能源完成超1亿元B轮股权融资，重点用于核心储能技术研发、海外业务扩张及全球交付能力升级。
这些案例说明，工商业储能正在从削峰填谷设备商转向能源管理+电力交易+用户侧资产运营的复合形态。
更值得关注的是，AIDC供电、固态变压器、工商储PCS、构网型控制等方向开始进入一级市场视野。这类公司如果能在海外认证、批量交付和数字运营方面形成闭环，估值逻辑会更接近能源数字化企业，而不是传统硬件集成商。
液流电池：长时储能的差异化方向
液流电池是长时储能中商业化进度最靠前的差异化方向。政策层面，长时储能在新型电力系统中的位置正在被强化；项目层面，百兆瓦级、吉瓦时级项目开始增多。
星辰新能、启能新材、朗雄能源、晟坤新能、易池新能等融资案例，反映资本正提前布局底层材料和系统能力。
液流电池的核心优势在于它和锂电形成互补，适合4小时以上储能、电网侧调峰、新能源基地配套、AIDC等高安全备电场景。
不过，挑战也同样明显，液流储能系统成本仍高于锂电，且电解液资产属性强，商业模式需要结合租赁、回收、金融工具和长期运营能力来跑通。
因此，液流赛道后续融资会更看重电堆寿命、系统成本下降曲线、电解液资产管理能力和真实项目现金流。
钠电池：融资回暖进入产能兑现期
钠电是今年一级市场最活跃的赛道之一，A轮及以前轮次占比较高，整体仍处于从实验室、中试走向量产的关键阶段。
代表性融资包括众钠能源、海四达钠星、珈钠能源、青钠科技、中钠时代、隐功科技、兆钠新能源等企业。
钠电融资回暖的原因并不只是锂价波动，更深层原因是，钠电在低温、安全、资源自主和成本控制上找到了更明确的场景价值。
不过，目前钠电池大量产能仍处于规划、备案、在建或中试阶段，真正投产规模有限。下一阶段，市场会更关注循环寿命、系统成本、良率、订单兑现和项目IRR。
资本结构变化：VC占比下降，国资、银行、产业资本活跃
对比往年，今年储能一级融资里，红杉、高瓴等市场化VC占比相对下降，更多转向跟投、早期技术或产业协同型投资，而央企、地方国资、银行系资本、产业龙头和AIC等资金表现更为活跃。
它们不仅提供资金，还带来项目资源、电网协同、海外渠道、供应链能力和资产持有能力。对于接近IPO或需要规模化落地的储能企业而言，这类资本的重要性正在提升。典型表现是，钠电领域出现亿纬锂能、遂宁产投、深圳储能基金、江阴未来产投等产业与地方国资身影；锂电赛道，阳光电源、天齐锂业、理想汽车等产业资本大手笔投资欣旺达动力；液流和长时储能领域，国投系、地方金控、财政系频繁现身；工商业储能和电力电子领域出现光宝科技、国机集团旗下基金等产业协同方。这背后不是简单的国家队托底，而是产业资本在通过投资绑定材料、电芯、PCS、EMS、海外渠道和项目资源。对创业公司而言，拿到产业资本意味着更快获得订单、供应链协同和场景验证，但也要接受更严格的产能、交付和毛利约束。从融资角度看，2026年储能项目的筛选标准已经明显升级：技术是否不可替代、产能是否可兑现、场景是否高价值、现金流是否可闭环。
资产化趋势增强：从投硬件到投交易能力
2026年前十个月，储能融资的另一条主线是，资本开始更重视储能的交易属性和资产属性。
过去，企业融资时主打电芯采购、系统集成、项目储备和出货量，现在投资人更关注其在现货市场、辅助服务、容量市场、需求响应和虚拟电厂中的真实收益能力。
这一变化与电力市场化改革密切相关，储能项目不再只是设备供应商的交付对象，而是需要被持续运营、调度和优化的资产。因此，轻资产但具备算法、数据、交易经验和平台能力的企业，正在获得更高估值弹性。
例如，美克生能源以“AI+储能+虚拟电厂”完成E轮融资、投后估值约36.35亿元并递表港交所；轻舟能科以轻EMS与储能云管家平台为超过2600座分布式储能站点提供智能化服务、接入容量达2.7GWh；远信储能收入超90%来自系统集成，正从制造商转向“设备+运营”双轮驱动。
相比单纯卖硬件，这类企业更接近储能价值链的后端，也更容易形成持续服务费、分成收益与平台化扩张。
总体看，行业不缺乏故事，缺的是能够穿越价格战、进入真实交易场景、形成稳定现金流的技术和商业模式。
未来一段时间，储能一级市场可能继续呈现“早期技术+后期龙头”并存的格局。早期资金继续押注长时储能、新型电池、电力交易软件和AIDC储能；后期资金则更集中流向具备订单、出海、运营能力和IPO潜力的头部企业。
来源：高工储能
