AIDC储能迎来黄金增长期：摩根大通预测15-20倍扩张
发布日期：2026/6/9
摩根大通储能与电力基建深度分析：AI算力催生能源新基建黄金时代
摘要:摩根大通全球中国峰会指出，AI数据中心已成为中国储能增长的核心引擎，AIDC储能市场2030年前有望实现15-20倍扩张。全球电网升级需数万亿美元投入，中国为最大单一市场。核电因能源安全问题重回亚太核心舞台。本文在摩根大通分析框架基础上，按储能、电网、核电三大方向，系统梳理覆盖各细分领域的核心上市公司及投资逻辑。
一、报告背景：从AI算力到能源基建的逻辑传导
2026年5月21日至22日，摩根大通第二十二届全球中国峰会在上海举行，汇聚了来自全球超过35个国家和地区、1300家企业的2900多名参会者。在这场中国规模最大的商业领袖年度会议上，一场聚焦储能与电力基建的圆桌讨论吸引了广泛关注，其核心结论直接刷新了市场对能源转型的传统认知。
峰会首日投资者反馈显示，投资者的兴趣高度集中在AI与半导体、工业与自动化、能源转型及电力基础设施三大方向，被高频提及的标的涵盖科技设备领域的中微公司，工业龙头的三一重工、潍柴动力，以及创科实业、敏实集团等。但这场储能圆桌的意义在于，它将能源话题从传统的“新能源配套”叙事，升级到了“AI基础设施”叙事的高度。
这一逻辑转变并非凭空而来。2025年以来，摩根大通及其同行持续发布研究报告，系统性地确立了“AI尽头是电力”的核心判断。该行在2025年12月发布的《2026年清洁能源行业展望》中即指出，行业正朝着更加注重基本面和实质需求的方向发展，稳定可靠的基荷电源成为核心关注点。如今，这一趋势在峰会上得到了集中确认和深化。
二、从算力爆发到能源基建的价值链传导
逻辑起点
摩根大通储能圆桌的核心判断是：AI尽头是电力，储能不再是新能源的配套方案，而已成为AI算力基础设施的刚需组成部分。2025年被视为AIDC储能需求元年，2026年则被期待为规模化放量的关键转折年。
数据支撑
全球数据中心容量需求预计从2025年约82GW飙升至2030年220GW
中国数据中心储能新增装机预计从2024年8GWh增长至2030年101.6GWh，复合增长率52.8%
“算电协同”于2026年首次写入政府工作报告，储能与AI算力的绑定上升至国家战略高度
三、投资框架：三大协同支柱
支柱一：AIDC储能
AI数据中心对供电稳定性的严苛要求，与风光发电的间歇性特征形成尖锐矛盾，储能系统成为连接二者的必然桥梁。
支柱二：电网基建
全球电网投资进入数万亿美元级别大周期，“十五五”期间国家电网计划投资4万亿元，较“十四五”增长40%，15项特高压直流工程将投运。
支柱三：核电复苏
AI算力竞赛带来的24×7基荷需求叠加亚太能源安全战略，核电重新成为能源结构的核心支柱，中国2030年核电装机目标高达110GW，较目前增长超75%。
四、细分方向与核心个股分析
（一）储能方向
1. 储能电池
宁德时代（300750.SZ / 03750.HK）
全球储能电池绝对霸主，2025年全球储能电池出货量份额约30%。2026年第一季度储能电池销量超50GWh，同比增长约130%，满产状态延续。钠离子电池取得突破性进展，与海博思创签署60GWh供货协议，为全球最大钠离子电池订单，钠离子电芯循环寿命超15000次，在数据中心场景中安全优势显著。摩根大通首次覆盖即给予“增持”评级。
比亚迪（002594.SZ / 01211.HK）
摩根大通给予“增持”评级，储能业务预计占2026年电池总出货量20%以上，正从边缘业务升级为核心增长驱动力之一。电池产业链垂直整合优势突出，在磷酸铁锂路线上积累深厚。
亿纬锂能（300014.SZ）
东吴证券重点推荐的光储龙头之一，在钠离子电池领域已从技术验证阶段迈入规模化、商业化阶段，独立设计研发的NF155L钠电池产品已具备量产能力，预计2026年实现钠离子电池批量交付，2027年建成2GWh钠离子电池产能。
国轩高科（002074.SZ）
2026年5月首发钠离子电池产品“钠晨电池”，推出储能版、动力版、高能版三款定型产品，循环寿命超20000次，能量效率97%以上，-40℃放电容量保持率不低于88%，依托现有GWh级自动化产线，2026年四季度实现规模化量产交付。
2. 储能变流器
阳光电源（300274.SZ）
摩根大通在储能板块中重点推荐的第一标的，目标价212元，维持Overweight评级。AIDC储能订单已落地——公司已收到来自数据中心电力开发商的ESS订单。2026年4月首次发布模块化PCS产品“1+X”，单机模块化设计，3.45MW-12.5MW功率段全覆盖，可用于锂/液流/飞轮/超容/钠电储能等多元技术路线。全球市场储能PCS出货量第一。
科华数据（002335.SZ）
旗下科华数能蝉联中国储能PCS国内市场出货量榜首。深耕电力电子领域38年，拥有2500多项知识产权，参与300多项国家和行业标准制定。率先完成中国电科院15项构网型核心指标验证，落地全国首个GW级构网型储能项目。
上能电气（300827.SZ）
2025年度中国储能PCS国内市场出货量第二，储能双向变流器及系统集成产品毛利率27.81%，同比增长8.31个百分点。
禾迈股份（688032.SH）
从微型逆变器全球领先企业转型为全面光储解决方案供应商，2026年4月首发460kW组串式PCS和1725kW构网型PCS两款战略级新品，液冷设计实现99.04%最大效率，已服务全球190多个国家和地区。
特变电工（600089.SH）
在储能PCS领域持续布局，同时是特高压核心设备供应商，固态变压器（SST）领域商业化突破前夜的核心标的之一。
3. 钠离子电池产业链
多氟多（002407.SZ）
在钠电池领域进行前瞻性研究，重点突破关键材料及电芯制备技术，2025年实现归母净利润扭亏为盈。
派能科技（688063.SH）
钠离子电池技术实现多场景应用，在启停电池领域开发宽温域、高倍率软包电池批量交付，针对轻型车市场推出1-3度电系列产品，并开发低温型钠电和快充型钠电满足不同需求。
中科电气（300035.SZ）
针对钠离子电池所需硬碳负极材料已实现量产，并向头部电池客户供货。
容百科技（688005.SH）/ 中伟股份（300919.SZ）
钠电池正极材料领域核心标的，有望率先受益于钠电产业化加速。
鹏辉能源（300438.SZ）
2025年归母净利润实现扭亏为盈，AIDC储能业务积极布局。
4. AIDC储能系统集成与方案
雄韬股份（002733.SZ）2026年1月为某头部互联网企业位于内蒙古乌兰察布的超大规模AI数据中心打造AIDC浸没式储备一体项目顺利并网，成为国内在AIDC领域率先成功落地800V HVDC储能备电系统的厂商。获“高工杯·2026AIDC产业链先锋奖”，产品通过TÜV莱茵EN 62447-1、IEC62619 CB认证，具有完整出口资质。
晶科能源（688223.SH）
与晶科储能联合发布面向AIDC的全场景光储方案，依托SunTera储能系统与数据中心组件，以“储能+光伏”深度融合解决响应速度、可靠性和安全性等痛点。
天合光能（688599.SH）
推出AIDC全域融合方案，构建源储构网、配荷高效的端到端全链路体系，构网技术已在南澳、智利等地落地，为AIDC提供可复制样板。
南都电源（300068.SZ）
面向AIDC场景发布专为高功率场景研发的备电系统，支持10C超高倍率放电且0延迟响应。面向轻型动力和储能市场开发20Ah和240Ah钠离子电池，能量密度140Wh/kg。
协鑫能科（002015.SZ）
兼具AIDC概念（数据中心）、虚拟电厂概念，年初至今累计涨超100%。“算电协同”概念核心标的之一，在虚拟电厂、IDC能源配套等多领域深度布局。
5. 燃气轮机（储能与备用电源方向）
东方电气（600875.SH）
国内自主可控燃气轮机领军企业，已形成G50（50MW重燃）与G15（15MW轻燃）系列化布局，100%自主可控，精准覆盖大型园区基荷与分布式离网场景。海外离网用电需求受北美缺电及科技巨头自建电厂催化加速迸发。东吴证券重点推荐燃气轮机整机核心标的。财通证券首次覆盖给予“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润42.76/55.08/77.44亿元。
上海电气（601727.SH）
燃气轮机整机核心企业之一，在燃机国产化领域具有重要地位。同时具备核电设备分包资质，在核电项目持续核准背景下长期受益。
6. 储能设备与制造
先导智能（300450.SZ）
储能设备龙头，摩根大通维持增持评级。2026年一季度新订单同比增长预计达60%，远超全年增长30%的初期指引，具备钠离子电池整线全流程交付能力，拥有完全自主知识产权，产品覆盖全形态电芯。
德业股份（605117.SH）
摩根大通将德业股份与阳光电源并列为下半年中国首选储能股。2026年一季度预计实现净利润11.00-12.00亿元，同比增长55.91%-70.08%。受益于储能市场从欧美大储向区域性分布式储能扩展，在户用和工商业储能领域渠道布局创造差异化价值。
（二）电网基建方向
1. 特高压输变电
中国西电（601179.SH）
国内输配电设备龙头央企，实际控制人为国务院国资委。全球少数具备特高压全系统交付能力的企业，产品线覆盖高压开关（如GIS）、变压器、电抗器、换流阀、电力电容器等，2026年市值突破千亿。我国唯一具备特高压交直流成套设备全产业链的企业。
国电南瑞（600406.SH）
国内唯一能提供从特高压到配电网全环节自动化解决方案的企业，主导特高压二次设备90%以上市场份额，构网型控制保护、虚拟电厂操作系统等核心技术被纳入国家电网强制标准，具事实标准制定权。西部证券推荐标的。
许继电气（000400.SZ）
特高压直流换流阀核心供应商，在柔直技术领域具有核心竞争力和市场份额优势，西部证券推荐标的。
平高电气（600312.SH）
特高压GIS开关设备龙头，西部证券推荐标的。
特变电工（600089.SH）
特高压变压器、电抗器龙头企业，同时布局储能PCS和固态变压器（SST）商业化领域。西部证券建议关注，固态变压器行业2026年迎来样机密集验证。思源电气（002028.SZ）电网设备综合性企业，西部证券2026年度策略推荐标的。
宏远股份（920018.BJ）
特高压电磁线龙头，产品被广泛应用于我国众多特高压输电工程中，包括世界上电压等级最高的±1100kV昌吉—古泉特高压直流输电工程，被认定为国家级“制造业单项冠军企业”，具备较高技术壁垒。
2. 电力设备出海
东方电气（600875.SH）
“六电并举”累计产能超840GW，产品销往近90个国家，2025年海外营收占比仅7%，出海空间广阔。MordorInteligence预测全球发电设备行业未来5年CAGR约8%，亚太为增速最快市场。海外巨头扩产保守、交付周期拉长，公司正处“替代进口”窗口期，从“卖设备”向“卖体系”升级。
神马电力（603530.SH）
全球复合外绝缘龙头企业，产品涵盖复合绝缘子、复合套管、复合横担等，已通过日立、GE、Siemens等全球95%以上电气设备制造商认证，应用于100多个国家和地区。2025年在欧美变电站复合外绝缘市占率达50%，独家中标拉美多个特高压直流输电项目。
金盘科技（688676.SH）
变压器及电网设备出海重要标的，西部证券建议关注。
海兴电力（603556.SH）
电力设备出海核心标的，西部证券推荐。
伊戈尔（002922.SZ）
电网设备出海推荐标的。
3. 智能电表与计量
林洋能源（601222.SH）
国内智能电表头部企业，年产能4000万台电能表及电力智能终端，产品出口至全球30多个国家和地区。2024年国内国网中标金额同比增长超40%，海外累计订单超18亿元。2026年5月预中标国家电网2.2亿元计量设备采购项目，涉及76.64万台设备。
开发科技（920029.BJ）
智能能源计量“隐形冠军”，2025年智能计量终端营收28.88亿元。在欧洲智能电表市场占有率从2021年9.46%稳步提升至2024年12.14%，是全球第六家进入“CentralProductsList”清单的智能电表产品制造商。开源证券首次覆盖给予“增持”评级。
三星医疗（601567.SH）
智能电表及配用电领域重要标的，西部证券建议关注。
4. 虚拟电厂与算电协同
四方股份（601126.SH）
虚拟电厂概念股，年初至今累计涨超100%。西部证券推荐标的，在电网智能化数字化领域具备核心竞争力。
东方电子（000682.SZ）
虚拟电厂核心标的，受益于“算电协同”政策催化，2026年5月19日虚拟电厂概念股集体大涨时涨超8%。西部证券推荐。
国能日新（301162.SZ）
电网智能化数字化核心标的，西部证券推荐，在电力交易及管理服务领域具备核心竞争力。
智光电气（002169.SZ）
虚拟电厂概念股，年初以来表现活跃，2026年5月19日涨超8%。
润建股份（002929.SZ）
虚拟电厂概念股，年初至今累计涨超100%。
5. 抽水蓄能
南网储能（600995.SH）
A股唯一以抽水蓄能为主业的上市公司，抽水蓄能投产装机总规模1028万千瓦，在建抽水蓄能电站10座总装机容量1200万千瓦。全国唯一掌握40万千瓦级变速抽蓄机组国产化技术的企业，作为南方电网旗下唯一储能上市平台，在调度优先权与新型储能标准制定上具独家地位。2026年一季度归母净利润同比增长21.34%，抽蓄投产规模达1268万千瓦。
（三）核电方向
1. 核电运营商
中国广核电力（01816.HK / 003816.SZ）
摩根大通在核电领域最明确的推荐标的，2026年3月评级从“中性”上调至“增持”，目标价由2.9港元大幅提升55%至4.5港元。上调逻辑包括：电价机制持续改善、全球核能复苏及核电资产稀缺性推动重新估值，2026-2028年分别有3、2、1台机组投入商运（含集团待注入机组）。国内唯一实现“华龙一号”自主三代核电技术批量化建设与出口的运营商，持有国家核安全局核发的稀缺核电运营牌照。
中国核电（601985.SH）
中核集团旗下核电运营平台，A股唯一核电运营标的，在运控股装机占国内核电总装机的40%。项目储备丰富，目前共有7台在建核电机组，容量达818.4万千瓦，2026-2028年分别有3、4、2台机组投运。
电投产融（000958.SZ）
2026年1月完成重大资产重组，置入电投核能100%股权，成为中国核电、中国广核之后A股第三家核电运营商。截至2025年6月底，电投核能在运核电机组权益装机规模743万千瓦，控股在建机组4台、装机500万千瓦，拥有优良的沿海储备厂址。
2. 核电设备与材料
东方电气（600875.SH）
国内核电核准已进入常态化阶段（连续四年年均核准10台以上），公司核电设备自主可控。抽蓄5年翻倍叠加雅下水电站超60GW装机规划，水电设备双寡头之一地位稳固。财通证券预计公司燃机出海、核电高景气、水电抽蓄翻倍三大主线共振。
江苏神通（002438.SZ）
核级蝶阀、球阀国内市占率超90%，手握AP1000、华龙一号等所有主流堆型认证，累计超15万台阀门在役。2025年核电业务营收8.11亿元，同比增长9.11%，毛利率38.48%。新建产能预计2026年释放，同步布局氢能、半导体、液冷等新赛道。
融发核电（002366.SZ）
主要从事核电主管道、反应堆冷却剂循环主泵泵壳、容器类锻件、核电主设备支承铸件等高端装备机械制造，为国内核电核心材料及部件供应商。
海陆重工（002255.SZ）
2025年核电业务毛利率提升至36.7%，同比增长22.52个百分点。2026年一季度净利同比增长逾四成，核电业务高价值属性持续释放。
中国一重（601106.SH）
国内最早生产AP1000设备的企业之一，在核电项目重启审批后长期受益。
3. 核电运维与服务
中核科技（000777.SZ）
核电阀门及核电服务重要标的，在核电运维领域具有稳固地位。
应流股份（603308.SH）
在燃气轮机涡轮热端部件实现技术突破，同时在核电领域具备铸锻件产品能力，受益于核电及燃机双重景气。
（四）氢能方向（长期储能补充赛道）
潍柴动力（000338.SZ / 02338.HK）
2026年一季度营收625.63亿元，同比增长8.87%，归母净利润30.85亿元，同比增长13.83%。持续优化能源结构与产品体系，形成“传统能源+清洁能源+新能源”多领域动力解决方案。氢能产业链头部企业之一。
亿华通-U（688339.SH）
氢能燃料电池系统龙头，国内氢能上市企业标杆之一。
中国能建（601868.SH）
2026年一季度境内储能、氢能业务分别同比增长111.53%、161.20%。吉林松原绿色氢氨醇一体化示范项目一期顺利投产，破解新能源波动性与化工稳定性难题。
研究报告免责声明
本报告内容来源于公开渠道的信息整理及第三方研究报告，包括摩根大通、东吴证券、西部证券、财通证券、华泰证券、开源证券等多家机构的公开研报观点。以上内容仅作为信息参考，不构成任何投资建议或投资决策依据。
风险提示
政策风险：电力行业受国家能源政策影响较大，相关政策变动可能对行业格局产生重大影响
市场竞争风险：储能、电网设备、核电等领域均面临竞争加剧及价格波动的风险
技术路线风险：钠电、固态变压器等新技术路线存在产业化进度不及预期的风险
核电特殊风险：核安全风险、核电项目核准节奏放缓、铀燃料价格波动等
宏观经济风险：全球经济波动可能影响电力投资节奏和力度
地缘政治风险：电力设备出海业务面临海外地缘政治及贸易摩擦风险
来源：石泉松月人
