125亿！叶片撑起“金饭碗”，风电赛道跑出“贫富差”
发布日期：2026/3/27
3月20日，风机零部件巨头中材科技，发布了2025年的财务报告。
单看财务数据，只能用亮眼来形容。去年整年，中材仅仅卖风电叶片，就卖了36.2GW，入账125.9亿元，归母净利润同比增长了103.82%。
来源：中材科技2025年年度报告营业收入构成
太赚钱了，对吧？
赚钱到很多人会发出惊叹：风电，也许是一个躺着数钱的朝阳赛道。
但是，如果我们把视角拉高，俯瞰整个风电产业链，会发现一幅有些不协调的画面。
在这场新能源的盛宴里，有人赚得盆满钵满，有人却陷入增长衰退的泥潭。
风电这一万亿赛道的下半场，一股不易察觉的暗流，也在悄然涌动。
卖铲子的笑，挖金子的哭
我们先来看一份成绩单。
有41家风电相关的企业，已经率先披露出2025年的业绩预告，交出了数据。
如果把这41家企业按产业链切分，你会看到一个极其鲜明的格局：上游强、中游稳、下游弱。
最上游的零部件企业，正在爆赚。25家零部件企业里，18家净利润同比增长。
就像前面提到的中材科技，叶片卖得风生水起，市占率稳居全球第一。
部分企业的预期利润更是翻了数倍，海力风电预计归母净利润同比增幅为394.75%-504.71%，新强联预计归母净利润同比增幅为1093.07%-1307.21%。
究其原因，在于2025年全国风电新增吊装容量创下历史新高，达到了1.3亿千瓦，同比增长将近50%。
装机量大爆发，零部件厂家的机器日夜连轴转，产能利用率大幅提升，成本摊薄，利润自然像坐了火箭。
但是，再往下看，到了中游的风电整机商，画风突变。
整机企业开始内部分化。有的企业利润大涨，有的却出现暴跌，甚至预计亏损。
上游零部件受抢装潮影响价格坚挺，而整机产品却不得不面对下游压价。
例如做风机整机的三一重能，虽然有53.81%的营收增长，同时也存在59.44%的净利润下滑，出现了增收不增利的局面。
下游的风电运营企业，日子同样不好过。
已发布预告的12家下游风电运营企业，仅6家出现净利润预增。
装机量这么大，风电场发了那么多电，为什么还不赚钱？
问题出在规则变了。
136号文打破了过去旱涝保收的旧规则，把新能源全面推向了市场化。电价下行，再加上局部地区消纳压力上升，老旧风场改造还要计提资产减值准备。
说白了，发电不一定能上网，上网了也不一定能卖上好价钱。
开发运营商的盈利焦虑，就这样被逼到了墙角。
而这种焦虑，正在顺着产业链，向上游反噬。
好风机，卷不过便宜的
一位风电场老板，花了几个亿买风机，结果遇到限电，电价又跌，眼看项目连投资回报率的红线都过不去了。
这时候，他唯一能抓住的救命稻草是什么？
是风机的质量。已经到了悬崖边，就绝对不允许机器再出任何岔子。
于是，风电场在招标合同里加了一堆极其严苛的条款：不仅要保功率曲线，还要保利用率。
风机雷击坏了？以前免责，现在整机商必须承担赔钱责任。甚至可利用率每降1%，就要赔偿机组合同总价的1%。
换句话说，无论天灾人祸，责任都要转移向整机商，成本要转嫁出去。
这种严苛，表面看是对质量的追求。
实则，是中下游陷入了一种囚徒式的博弈。开发商不相信整机商，整机商也在防着开发商。
另外，在过往的低价竞标中，行业里形成了一种根深蒂固的参数信仰。
很多开发商迷信“风能利用系数（Cp值）”，迷信大叶轮。他们觉得，叶片越大，捕获风能越多，发电量肯定越高，这就是好机器。
但叶片越长，重量和载荷随之增加，制造成本也水涨船高。
为了在大叶片的竞争中拿下订单，同时又要控制住成本，一些厂商不得不在材料和工艺上做文章。
有业内人士无奈地说，为了拿单，有的机器会虚标Cp值，实测根本达不到理论数据。
更有甚者，会偷工减料，减少叶片的玻纤层数，或者换成劣质芯材，逼得开发商只能靠称叶片的重量来防伪。
认知错位，催生需求错配，需求错配，又倒逼技术妥协。
那么，不卷大风机，风电发展的未来又在何方？
有些公司已经给出我们答案。
比如远景能源和金风科技，他们早就不再盲目追求大叶片，而是逆势推出了200米级别的高性能机型。
通过增加叶片刚性、优化翼形，甚至引入气象大模型和能源大模型，让风机变得更聪明，发电效率大幅提升。
金风科技的某款机型，叶轮直径虽然比主流的小，但实测发电量反而高出2%到3%。
但结果呢？
这些真正高经济性、智能化的风机，在国内竟然卖不动。
国内客户一看叶轮不够大，心里就打鼓，不相信你的发电数据，直接在财务模型里把折减率调低，导致这种高性能机组在竞标中毫无经济性优势。
好东西国内没人敢用，智能风机就只能转向海外。
这些高性能机组在海外市场叫好又卖座，累计销量动辄5到6GW，赢得了国际客户的高度认可。
在国内惨遭冷眼，只好去赚出海的钱。这不仅仅是无奈，更是整个处在行业高度内卷中的悲哀。
抛弃唯大主义，奔向经济主义
好在，物极必反。阵痛之后，风电行业正在迎来清醒的时刻。
2026年，风电行业的核心发展逻辑，正在从规模转向质量。
首先，大型化趋势终于开始放缓。
数据显示，2025年全国新增风电装机平均单机容量增速明显放缓，海上风电机组平均单机容量同比仅仅增长了1%。
这代表着行业开始回归理性，大家逐渐意识到，比拼单一设备的大与便宜，已经没有出路，价值正在取代体型。
不盲目求大，而是追求高可靠性、高经济性和全生命周期的保姆式服务。卖风机不再是一锤子买卖，而是转向全生命周期价值服务，从根本上打消客户的顾虑。
其次，出海成了破局的关键。
2025年，我国风电新增出口容量达到7.73GW，同比大增48.9%。中国风电装备凭借技术和成本优势，正在加速走向全球。
但是，出海不等于把国内的内卷风潮，照搬到国外。
如果继续采取低价抢单、无底线承诺的内卷，中国品牌将失去千载难逢的机遇。
真正的出海，应该是用过硬的产品质量、整体的解决方案，在国际市场上建立起不可逆的信任共识。
任何高度内卷的行业，想要走出阴霾，终究要回归“价值”二字。
用更可靠，更智能化的核心产品，打通产业链条，或是建设绿色氢氨醇、风光储一体化的综合应用方案。
电力市场化之后的时代，专业的服务，将具备越来越强的行业竞争力。
来源：马哥能源频道
