中国风电整机商，真的只是“虚胖”吗？
发布日期：2026/3/20
不久前，彭博发布了全球风电整机商2025年的装机情况，中国整机商包揽了前六名，并且还在前十中占到了8个席位。不少粉丝觉得这是值得我们自豪的一件事情，体现出了中国风电制造业的全面崛起。但也有粉丝对此持怀疑态度，认为中国企业虽然装机量较大，却大而不强，企业经营一塌糊涂。
所以今天我们就简单对比一下中外两个阵营风电整机商的相关数据，来看看中国企业是否真的大而不强。需要说明的是，这些数据中2024年的为企业年报，2025年的数据因为绝大多数企业还没有来得及发布年报，采用了十多个机构预测的平均值（仅供参考，不构成投资建议）。参与对比的企业除远景能源为非上市公司缺乏数据缺席外，其余均按彭博发布的中外整机商的装机排名前三排列。
首先是在新增装机上，表上中国头部整机商在2025年的装机量显著提升，幅度基本在50%左右，这促进中国企业在全球市场份额的进一步提升+排名更加靠前。如果单看中国企业的数据，可能会有人认为，中国整机商在2025年的装机量提升得益于全面入市政策窗口期造成的小幅抢装，与自身在国际上的竞争力无关。
可如果我们看国际整机商前三名的新增装机涨幅就可以很确定地说，情况并非如此。因为国际整机商表现最好的维斯塔斯在2025年的新增装机同比仅提升3.9%，而西门子歌美飒与恩德，则都下降了超过20%。
这一方面说明他们传统的优势市场欧美风电发展出现了小幅回落，也说明了他们之前的其他国家市场，正在被中国整机商蚕食。所以从装机数据来看，中国整机商与国际企业相比，并非大而不强，而是自身的市场竞争力正在开始释放。
2025年中国头部整机商虽然在新增装机上比国际头部企业平均多出了2倍，却在机构预测的营业额上，仅为对方的一半左右。这正是不少人认为中国企业大而不强的重要论点。装机量高营业额少的背后，其实是风机价格的差距。根据维斯塔斯与恩德此前公布的数据，其风机平均价格在7000-9000元/kW，而我国市场2025年风机价格，仅为1500-2500元/kW。
那么价格低是整机商造成的吗？恐怕有一半原因是，更多的还是国内市场竞争过于激烈+产业链降本能力较强+大型化等技术进步较快所共同导致的。这说明中国整机商大而不强吗？恐怕也不尽然，毕竟这是国内市场的机制问题，而非企业能力问题。在这样的市场竞争机制下，企业能够生存都很难，更何况一些企业能做到头部。不信，可以让外资整机商在中国市场公平竞争一下看看，恐怕很难拿到订单。
外资头部整机商相比国内企业，还有一个不容忽视的收入来源，那就是服务收入占比更高。这也是由国外与国内不同的市场机制造成的，国外销售风机合同外，往往还要签署一个长达10-20年的长期运维服务合同，这类合同往往被认为是利润相对丰厚的。而国内则采用5年内免费质保模式，意味着服务收入对整机商来说属于“远水解不了近渴”。
有趣的是，虽然中国头部整机企业在装机量领先不少，在机构预测的营业收入上落后，却在机构预测的归母净利润上与外资头部企业在金额上相当，甚至更强，意味着利润率远超外资。
这说明虽然国外风机卖得贵，但企业运营成本也居高不下，这对于外资头部企业的长期发展不利。如果从利润率角度来衡量一个企业是不是大而不强，那么中国整机商显然不符合这一标准。当然，能否进一步提升员工的待遇，让所有从业者都能在风电产业发展中获益，在ESG上体现出自身价值与优势，也是分辨中国企业竞争力是否足够强的一个重要标准。
来源：风电世界
