从寒冬到盛夏：2025光伏“四大金刚”的冰与火之歌
发布日期：2025/12/29
2025年是中国光伏组件行业极具标志性的一年，晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能这四家“四大金刚”，在经历了全产业链价格战的至暗时刻后，凭借技术迭代、全球化布局与储能新赛道的拓展，成功推动行业迎来复苏拐点。全年四家企业合计占据全球组件出货量近60%，行业集中度再创新高，竞争逻辑也从单纯的规模比拼，转向“技术+全球化+光储协同”的综合实力较量。
一、市场格局：头部地位稳固，集中度再攀新高
2025年全球光伏组件市场呈现“强者恒强”的格局，四大金刚以绝对优势领跑行业，全年合计出货量突破200GW，较2024年增长12%，合计全球市场份额提升至58.7%，较2024年提高4.2个百分点。
2025年上半年全球组件出货量TOP4排名
行业竞争壁垒持续抬高，头部企业凭借规模效应与技术优势进一步挤压中小厂商生存空间，2025年国内淘汰低效组件产能超80GW，四大金刚的市场主导地位愈发稳固。
二、业绩表现：从全行业亏损到Q3复苏拐点
2025年上半年，受产业链价格持续下探冲击，组件价格一度跌至0.68元/W的历史低位，四大金刚陷入集体亏损，Q1合计亏损额超57亿元，行业进入“以价换量”的惨烈内卷阶段。
2025年前三季度四大金刚核心财务数据
复苏拐点出现在2025年Q3，四大金刚联合头部企业达成“反内卷”共识，通过控制产能释放节奏、优化供应链管理，推动组件价格触底回升，12月底集体上调报价0.02-0.06元/W，行业盈利水平逐步修复，多家企业预计Q4实现单季度扭亏。
三、技术路线：差异化突围，TOPCon与BC双线领跑
2025年四大金刚的技术竞争呈现“主流赛道集中，细分领域差异化”的特点，TOPCon技术占据市场主导，BC技术则在高端分布式市场打开增量空间，同时钙钛矿叠层技术成为下一代技术布局的核心焦点。
1. 晶科能源：TOPCon技术绝对王者
依托75GW全球最大TOPCon产能，晶科Tiger Neo 3.0组件量产效率达26.4%，双面率高达85-90%，在中东、东南亚大型地面电站市场占据绝对优势。全年TOPCon组件出货占比超90%，并启动TOPCon与BC融合的TBC技术研发，目标效率突破28%。
2. 隆基绿能：BC技术差异化标杆
深耕HPBC 2.0背接触技术，电池量产效率达26.6%，组件正面无栅线的设计精准契合欧洲高端户用市场需求，全年BC组件出货量达14.48GW，斩获希腊226MW欧洲最大BC组件项目。同时布局HJT与BC融合的HIBC技术，实验室效率突破27.5%。
3. 天合光能：TOPCon 2.0性能突破者
自研i-TOPCon Ultra技术刷新行业纪录，电池开路电压达744.6mV，组件功率最高至740W，低辐照条件下发电量较常规组件高3-5%，适配沙漠、高原等全应用场景。2025年向阿联酋迪拜交付300MW高效组件，大型地面电站市场份额稳步提升。
4. 晶澳科技：N型技术稳健派
聚焦DeepBlue 5.0 N型TOPCon组件，凭借自主“晶弦技术”实现降本30%，组件量产效率达24.8%，同时打造七大极端环境专用组件系列，在腾格里沙漠项目供货占比超40%。技术储备上，BC技术专利布局完善，为后续差异化竞争奠定基础。
2025年四大金刚核心技术参数对比
四、全球化布局：海外市场成增长核心引擎
2025年，国内光伏市场竞争白热化，四大金刚加速“出海”步伐，海外出货占比均超50%，中东、拉美、东南亚成为新的增长蓝海。
• 晶科能源：沙特10GW组件厂实现满产，巴基斯坦市场出货量同比翻倍，海外营收占比提升至62%，在中东地面电站市场份额超30%。
• 隆基绿能：HPBC 2.0组件销往全球70余个国家，欧洲户用市场渗透率超25%，海外营收占比达65%，拉美市场增速超100%。
• 天合光能：全球分布式渠道网络持续完善，户用组件在巴西、墨西哥市场份额稳居第一，海外储能系统订单同比增长80%。
• 晶澳科技：加码美国、日本高端市场，通过产品认证优势突破贸易壁垒，北美市场组件出货量同比增长45%。
五、储能新战场：第二增长曲线加速成型
2025年，四大金刚集体发力储能业务，从组件制造商向“光储一体化解决方案提供商”转型，储能成为缓解行业盈利压力的关键抓手。
• 隆基绿能：收购储能龙头精控能源61.99%表决权，整合31GWh储能产能，完善“光储氢”生态闭环，全年储能系统出货量突破5GWh。
• 天合光能：储能业务全栈自研，手持订单超10GWh，构网型储能技术适配电网调频需求，2025年储能收入占比提升至8%。
• 晶科能源：建成5GWh电芯产线，储能产品覆盖源网侧、工商业、户用全场景，2025年出货目标6GWh，海外光储一体化项目落地超2GW。
• 晶澳科技：聚焦海外光储项目，与中东、拉美电力企业签订多个百兆瓦级订单，储能业务逐步实现从“跟随”到“突破”的跨越。
六、未来展望：拐点已现，迈向价值竞争新时代
2025年底，光伏组件行业的复苏信号已明确，2026年四大金刚将迎来业绩与估值的双重修复：
1. 盈利修复提速：组件价格回升叠加产能结构优化，预计2026年Q1四大金刚将全面实现扭亏，全年净利润同比增幅超150%。
2. 技术迭代深化：TOPCon技术持续降本增效，BC技术在高端市场渗透率提升至30%，钙钛矿叠层技术2026年启动中试线，2027年有望实现GW级量产。
3. 光储协同加码：储能业务收入占比将提升至10-15%，成为第二增长曲线，头部企业将逐步构建“光伏+储能+数字化”的综合竞争力。
4. 全球化再进阶：海外产能布局加速，规避贸易壁垒，四大金刚将在全球能源转型中扮演更核心的角色，推动中国光伏产业从“规模领先”迈向“技术引领”。
总结：2025年是中国光伏组件行业的“转折之年”，四大金刚在行业至暗时刻凭借技术、规模与全球化优势站稳脚跟，不仅推动行业走出价格战泥潭，更引领光伏产业向高效、高附加值的方向升级，为全球碳中和目标的实现注入强劲动力。
来源：源网荷储创研新视界 作者：胡宏峻
